中小企業のM&Aの注意すべき買収失敗の理由

コーチング・コミュニケーション

労働人口減少による人手不足、後継者不足などにより大廃業時代に向かっています。同時にM&Aの件数も増加傾向です。
M&Aは会社を大きくできるチャンスです。

 

M&Aは6割ぐらいが失敗する。失敗となれば、会社を大きくできるどころかピンチに追い込まれる可能性が高まります。M&Aの失敗をできるだけ避けるチェックポイントを紹介します。

 

 

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【目次】

 

M&Aで失敗するケースとは

中小企業診断士

企業のM&A(買収・合併)が活発です。

 

日本企業のM&Aの件数は、1996年に500件程度だったものが、2018年には3500件を超えています。後継者不足にでの大廃業時代が始まっているのが要因です。

 

2019年9月11日の大和総研のコンサルティングレポート「成功するM&A、成功しないM&A」には、2017年でM&Aを失敗と感じている企業は63%にも上るそうです。https://www.dir.co.jp/report/consulting/ma/20190911_021009.pdf

 

M&Aの失敗は、経営資源の少ない中小企業にとっては致命傷になりかねません。M&Aは買収時点で成功とはいえません。M&Aをきっかけに成長ができて初めて成功といえます。

 

大企業にはなりますが、M&Aに失敗のケースを紹介します。

 

 

セブン&アイ・ホールディングスのそごう・西武の買収

2006年にセブン&アイホールディングスは、そごう・西武を累計2,300億円で買収しました。

 

再建にかかりましたが、業績が改善せず、多額の評価損を計上しました。成長性の低い産業の買収はリスクが高いのがわかります。

 

 

 

パナソニックの三洋電機の買収

2009年にパナソニックは、三洋電機を累計8,100億円以上で買収しました。電池事業などの将来性の読み違いなどにより、6,000億円以上の評価損を計上しました。

 

液晶などと同様、外国企業が価格破壊を起こせそうな事業はリスクが高いとわかります。

 

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M&Aで失敗する要因とは

公平理論

M&Aに失敗要因について、さまざま存在しますが大きな要因を3つ紹介します。

 

 

 

M&Aの目的が不明確

「M&A自体が目的で、M&A後を考えていなかった」
「なんとなく会社が大きくなりそうだからという理由だけでM&Aした」

 

このような場合、M&Aした会社を活かせなくなります。買収先の会社の赤字の補填で、大きなダメージを受け続ける可能性もあります。

 

M&A後のビジョンが不明確で、外国企業の参入など外部環境変化によって失敗のケースもあります。

 

 

 

デューデリジェンス不足

デューデリジェンスとは、買収先の会社の調査です。財務状態などを中心に行います。

 

外部から見たイメージとは異なり、内部の会計はメチャクチャの場合が存在します。不正会計などで大きな負債が隠されていたら、買収後大きな損害をうけます。

 

顧客から大きなクレームを抱えている場合、買収後立て直すのに時間がかかるかもです。また社員の技術力の期待で買収したのに、技術力のある社員が辞めていく可能性も大きいです。

 

東芝の米原発大手ウェスチングハウスの買収は、デューデリジェンス不足の失敗事例です。

巨額の赤字が発覚、評価以上の価格で買収していたのが判明しました。その結果、東芝を経営危機にまで追い込みました。

 

 

 

コミュニケーション不全

M&Aは、後の方が大変です。

 

M&Aまでは経営幹部同士で事務的に進められるかもしれません。M&A後は、買収先の社員の抵抗にあうと大きな負担になります。

 

買収した側と買収された側のモチベーションは大きなギャップが生まれがちです。

組織風土の違いがぶつかる可能性が存在します。属人的な仕事になっていたら、全く仕事が動かなくなります。

 

その結果、M&A先の業績悪化により失敗の可能性が高まります。

 

 

 

 

 

M&Aの失敗を回避するために

廃業

M&Aの失敗の回避に気をつけるポイントを紹介します。

 

 

 

環境変化を前提として目的・目標を明確に

まず、何のために買収なのかを明確にします。

 

・自社の目的やビジョンは何なのか?
・買収先の「顧客」「商品」「販路」「パートナー」など、何が手に入れば自社のビジョンに近づけるのか?
・手に入れた後、どのような戦略はどうするのか?
・外部環境の変化など、戦略にない想定外の問題の発生時にどうするのか?

 

などが明確でなければなりません。社員も納得できるのも大切です。

 

 

 

デューデリジェンスをしっかり行う

M&A先の調査・デューデリジェンスはM&Aの専門家の活用をオススメします。M&Aならではの注意点が存在します。

 

費用はかかりますが、東芝のようにならないように専門家に調査してもらってください。信用できる専門家を選択する必要があります。

 

あまり費用を削らないようにしてください。費用を買収後に取り戻せる自信があるときだけ買収にかかってください。

多くの場合、買収の確定まで社員に隠されるケースが多い感じがします。

 

買収先の社員のモチベーションに関わるからという理由ですが、買収後モチベーションが下がって辞められたら困ります。M&A先の社員の状況も丁寧な把握も大切です。

 

 

 

組織のコミュニケーション能力を高める

M&A後失敗の要因の多くは、思い描いていたような成果につながらない点です。

 

買収先の社員が、思ったような成果を上げてくれないという状況です。買収元の想いが買収先の社員に伝わらないのが原因です。

 

「買収されたんだから従うのが当然」という理論では人は動きません。基本的に買収された側は、弱い立場なので、モチベーションが低いです。

 

買収された側のモチベーションが上がるような関わり方が必要です。買収した側のコミュニケーション能力です。

 

コミュニケーション能力を強化して、早く一体感ができるようにしなければなりません。

M&Aの失敗は、買収後に発生します。買収後のコミュニケーション不全まで、M&Aの専門家は責任を持ってくれません。

 

 

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M&A前にチェック

倒産

これからますます増加が予想される廃業。M&Aはますます活発になると考えられます。上手に買収すれば、会社の競争優位性を高められます。逆に、失敗すればピンチになります。

 

M&Aは専門家の助けを頼るのが大切ですが、成果が専門家にも左右されます。専門家に丸投げせず、自社でもチェックが大切です。チェック項目について、主なものを整理しました。

 

チェックリスト

□M&Aする目的は明確?
□5年後の国内外の競合の状況は?
□M&A後、競合に勝てる理由は?
□M&A5年後のビジョンは?
□M&A3年後の会社の組織体制は?
□M&A3年後の財務状況は?
□M&A3年後の商品や顧客の状況は
□M&A先のデューデリジェンスに抜けは無いか?
□デューデリジェンスの専門家は信頼できるところか?
□M&A先の経営者の発言とデューデリジェンスの結果に矛盾は無いか?
□M&A先の社員はM&Aに納得しているか?
□自社の社員はM&Aに納得しているか?
□M&A後、両方の社員がモチベーションが上がるような関係性をどのように築く?
□M&A後、組織内のコミュニケーション力強化する方法は?

 

自社に合わせて活用してください。

 

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